Гигантская тарифная торговля медью вернулась и сжимает мировой рынок

Трейдеры меди снова ищут по всему миру металл для отправки в США, поскольку возобновившиеся спекуляции по поводу импортных тарифов возрождают торговлю, которая перевернула рынок с оборотом в 300 миллиардов долларов в год.

Временная угроза импортных тарифов со стороны президента Дональда Трампа доминировала на рынке меди в течение прошлого года, часто приводя к тому, что цены на нью-йоркской Comex превышали мировые ориентиры и создавали огромные возможности для трейдеров получить прибыль от доставки металла в США.

В последние месяцы импорт меди в США замедлился после того, как снижение цен на Comex сделало поставки убыточными. Но увеличение спреда между Comex и Лондонской биржей металлов в последние несколько недель означает, что трейдеры теперь отправляют каждую лишнюю тонну металла в США, по мнению нескольких руководителей, которые предсказывают, что импорт может вернуться к исторически высоким показателям от 150 000 до 200 000 тонн в месяц.

"Происходит некоторое дежавю. Мы находимся в той же ситуации, что и в прошлом году, когда все тонны направлялись в США", - сказал Генри Ван, руководитель отдела анализа промышленных металлов в Trafigura Group. «Вполне возможно, что в ближайшем будущем мы вернемся к импорту в 200 000 тонн в месяц».

Контракты Comex с ближайшим месяцем выросли более чем на 500 долларов за тонну по сравнению с ценами наличных на LME впервые с осени прошлого года.
Такой опережающий рост обусловлен возобновлением энтузиазма инвесторов в отношении меди, а также спекуляциями о том, что администрация Трампа введет импортные пошлины на рафинированный металл в рамках своих усилий по защите промышленности США. У министра торговли есть крайний срок — 30 июня, чтобы представить обновленную информацию о рынке меди в США, которая может подготовить почву для введения пошлин, начиная с января 2027 года.
На прошлой неделе Trafigura приняла меры по изъятию меди со складов LME на сотни миллионов долларов, что, по крайней мере частично, было попыткой зафиксировать премиальные цены на Comex, по словам людей, знакомых с ситуацией. Приказы о выводе средств были самыми крупными, которые LME видела с 2013 года.

Возобновившееся стремление к поставкам в США добавляется к бычьему коктейлю факторов, которые, по мнению трейдеров, могут поднять цены на новые максимумы после того, как в конце января медь поднялась до рекордного уровня выше 14 500 долларов за тонну.

В то время как тарифная торговля медью возрождается, доставлять металл в США становится все труднее. Доставка южноамериканской меди в крупные порты США занимает гораздо больше времени, чем обычно, поскольку сбои, связанные с войной в Иране, сказываются на мировых грузовых рынках и усиливают заторы на Панамском канале.

Одной угрозы будущих пошлин достаточно для поддержания притоков, сказал Херардо Тарриконе, управляющий директор лондонской компании Arion Investment Management Ltd. «Мы увидим импульс, направляющийся в США, что сделает историю с медью еще более интересной».

Медь уже торгуется на исторически повышенных уровнях. В среду в Лондоне цена достигла $13 746 за тонну, что примерно на 43% больше, чем в прошлом году. Энтузиазм по поводу искусственного интеллекта помог поднять позицию инвесторов на Comex до самой оптимистичной с декабря 2020 года. А покупатели в Китае, которые ушли с рынка, когда цены выросли в начале этого года, вернулись после китайского Нового года.

Если Трамп решит ввести тарифы на рафинированную медь, это может привести к сокращению поставок на LME, говорят трейдеры. Это будет усилено, если США выполнит прошлогоднюю рекомендацию Министерства торговли о введении тарифа в размере 15% с января 2027 года. Это потенциально может открыть окно во второй половине года, когда у трейдеров появится огромный стимул поставлять медь в США.

Рынок меди за пределами США находится в дефиците, а запасы в Китае уже начинают сокращаться, сказал Николас Сноудон, главный экономист по металлам Mercuria Energy Group.

"Фокус этого дефицита должен переместиться на LME. Это вопрос времени", - сказал он. «Если вы получите решение по тарифам с начала следующего года, падение акций LME будет очень сильным в третьем и четвертом кварталах».

Источник: https://www.mining.com/web/coppers-giant-tariff-trade-is-back-and-squeezing-global-market/